2016年美元还会涨吗?

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先给出结论,2016年全年美金指数走强,振幅加大,全年涨幅预计5%-8%之间 影响汇率的因素很多,长期来看影响汇率最重要的因素是货币的国际化水平,也就是某国或地区货币作为国际结算/储备/信用资产的规模。

国际化的程度用IMF发布的数据来衡量,如下图,绿线代表的是某国的国际贸易总额(进口+出口)占世界总额的比重,蓝线代表的是该国的外汇储备占世界总额的比重。 可以看到,美元的国际地位在两次世界大战中迅速提升,战后一直维持着世界第一的国际贸易和外汇储备的地位。

从图上也可以看到,在2007年到2008年的金融危机当中,美国的国际贸易和外汇储备都受到了很大的冲击,比重都出现大幅下降,尤其是外贸下滑的幅度更是历史罕见,但即便是在这种情况下,美元仍然保持了世界第一的地位。这说明虽然美国自身实力在下降,但全球对美元的需求却在上升。为什么会这样呢?原因就在于美国仍然是世界上最大的经济体,全球贸易和投资仍然是以美元为基础的。

所以可以看到,不论美国实力如何,在国际舞台上如何做,美元作为国际结算/储备/信用的属性都不会改变。这也是为何每次美国一加息,各国抢买美金的时候就会到来。 那么2016年是会发生什么呢?我认为是美元指数走强,但各国购买美金的势头会减弱。原因是尽管上次危机之后,欧日经济实力快速恢复,但从国际经济的格局上看,美国经济仍然是最强的,而欧洲日耳曼仍然在疲弱之中,所以从长期来看美元仍然是最安全的资金资产。

当然,美元走强也是有条件的,那就是欧盟不能发生系统性风险,中日韩经济发展的良好,否则,美元走强就缺少了最根本的理由,因为美国本身是不稳固的。

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