2018年股市行情怎么样？
说一点不一样的，仅供参考 首先我们定义一下“牛市”；牛市中股价上升显著，绝大多数股票都有溢价——这本质上是由于流动性充沛导致的。当然，基本面肯定也会有所改善（至少不会出现持续恶化），但这只是牛市的副产品而已。在牛市中，人们会不断追加投资，因为大家相信钱会变得更多。所以从资金面的角度来看，牛市就是市场流动性充沛，且追加的流动性和最初进入的流动性几乎同样多。
从这个定义出发，目前显然还不是牛市。虽然很多板块出现了上涨，但涨幅最大的板块其实只有白酒和家电，这两个板块的整体估值实际上并没有出现显著的抬升。而其他许多板块不仅整体估值水平很高，且融资买入的情况也非常突出，这说明这部分资金的流入并不是由投资者信心提升导致，而很有可能就是出于投机或者套利的目的。如果这种状况持续，那么市场必然会面临巨大的回调风险。 但如果是牛市的话，当前市场的状况又应该如何看待呢？
在我看来，目前的市场上行其实是具有泡沫性质的。一方面由于监管层并不希望看到大规模的资金涌入股市，所以金融监管的基调一直是收紧；另一方面，全球范围内的货币宽松环境也在慢慢消散。上周五美联储加息，周四欧央行宣布缩减QE规模，此前英央行的态度也已经转鹰。在外围政策转向的背景下，国内央行虽然仍然坚持稳健的货币政策，但已经不再像以前一样毫无顾忌地扩张流动性。
最近一段时间，央行通过公开市场操作不断净回收流动性的做法已经表明姿态，尽管短期利率仍然处于低位，但我们知道这只是由于供给上升的结果——只要央行保持常态化的资产收购，短端利率必然会上升并逼近MLF利率。考虑到下半年MLF利率有望调整，而央行不可能无限期地购买流动性，我们可以期待银行间市场会逐步回归理性。
当前的股市显然是有泡沫存在的——这主要是由资金驱动形成的。一旦资金供给收敛，这种泡沫就可能被刺破。但这种收缩并不会摧毁投资者的信心，因为A股的估值基础本身就比较虚高。所以在这种情况下，市场会出现一种无力的上扬，类似鸡肋一般，食之无味、弃之可惜。我个人对此是不看好也不悲观的态度，等待实质性的逆转出现吧。