2017年国债为多少？
2017年的国债利率已经公布，1年期利率为4.5%，3年期利率为5.67% 。 此次是央行在1年间首次加息，也是自2008年金融危机以来首次加息。美联储此前连续加息，全球货币政策转向，中国必须紧跟步伐，否则面临输入性通胀的压力。国内经济增速放缓、通涨压力上升，也迫使央行不得不加息。 但央行加息的速度和幅度都非常有限；并且重点只是集中在1年和3年期国债利率上，并没有涉及更长期限的国债收益率。这显示央行仍旧担心加息过快过猛带来的负面影响。
从历史上来看，2017年的这一轮加息，幅度相当有限。2010年到2015年期间，央行曾经连续5次加息，累计上调利息税率到6%。 这一次如果加息至1.5%，则仅仅相当于之前的政策加息的一半左右。
当然，央行也可以选择不加息。以目前的物价水平来看（CPI高达2.2%），加息的紧迫性越来越强。 不加息的话，通胀会进一步上行，资产价格也会继续升高。特别是最近房地产市场的火爆程度让很多人记忆回到2015年，当时市场上到处都是“抢房”的新闻。房价上涨会带动居民部门加杠杆，银行不良率上升，整个金融体系都面临潜在的风险。 如果选择不加息，央行的政策工具就只剩下公开市场操作和存款准备金率。但这两个工具的空间都已经非常小了。
央行此前已经通过降准向金融机构释放了近7500亿的流动性，再降息的空间已经不大。按照2015年的经验，每次降准之后都会随之加息。这一次是否还会如此演绎，我们拭目以待。 另外，还有两个可能性的政策工具：调整外汇管制政策和发行特别国债。
目前在中国，个人跨境汇款每年只有5万美金的额度限制。而企业跨境汇款的手续费非常高。如果有足够的资金实力，企业可以注册成外商，用利润分红的方式将资金汇出境外。 但是，随着人民币国际化的进程，这些外汇管制的政策都可能逐步放开。这是政府愿意牺牲一些短期政策空间，换取中长期国际化目标实现的政策工具。
另一个政策工具则是发行特别国债。现在财政部发行的国债很大一部分都是用于置换MLF（中期借贷便利），如果继续发行特别国债的话，操作空间其实也比较小。但是，如果央行不愿意加息，财政部又迫切需要置换MLF，那么唯一的可能就是发行特别国债了。